股票配资门户www.004tb.cn 国泰君安证券:语文培训乘风而起 美妆代工迎接机遇

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原标题:国泰君安证券:语文培训乘风而起 美妆代工迎接机遇

来源:国泰君安证券

全球疫情影响再探

全球疫情仍在持续发酵,国泰君安研究所对疫情影响的研究手段也在不断进阶。国泰君安宏观团队通过卫星数据,监测了欧美重要城市的地热分布,同时结合地面监测站提供的大气排放指数,评估当前全球经济的停滞现状较为显著,但疫情对日韩经济活动的影响明显小于欧美。

延伸阅读:用两组卫星数据,交叉验证海外经济活动的真实现状

▼全球各国疫情发展进程图

数据来源:Wind,国泰君安证券研究

▼3月进出口双双降幅收窄

资料来源:Wind,国泰君安证券研究

▼2020年2月至今,市场风格从科技向消费切换

数据来源:Wind,国泰君安证券研究

要素市场化改革

4月9日,中央启动五大要素市场改革,明确了要素市场制度建设的方向和重点改革任务,同一天,国家发改委发布《2020年新型城镇化建设和城乡融合发展重点任务》,其政策的导向和力度也进一步体现了决策层加快推动要素市场化改革的决心。

国泰君安宏观团队针对要素市场化改革的推出时点、亮点和突破点等五个关键问题进行了深度解析。

一是针对推出的时点,《意见》的出台本身是之前党中央决定的具体落实,但在当前比较困难的形势下依然印发,宏观团队分析这体现了中央“向改革要速度”的决心,同时也表明政策不会走向大放水和强刺激。

二是此次最突出的新提法和亮点是“数据要素市场”,这是第一次明确将数据作为一种新型生产要素写入政策文件,这标志着我国生产要素的市场化改革进入到崭新阶段,这对推动制造业加速向数字化、网络化、智能化发展的推动作用将是巨大的。

三是五大要素市场改革方面均指明了各自的突破点,以土地要素市场为例,《2020年新型城镇化建设和城乡融合发展重点任务》重点强化了中心城市和城市群的用地要素保障,后续有望建立一个国家级土地流转平台,市场化机制与行政化调节相结合,全面提升我国土地资源的配置效率。

四是对于要素市场改革的实施,从发改委给出的实施路线图来看,并无特别时间约束,宏观团队预计后续大概率仍然是渐进式。

2020年疫情对全球经济冲击巨大,要素市场改革和小康社会目标之间的协调是宏观团队关注的第五点,宏观团队认为政府两方面都会重视,但会有侧重,预计政府可能更向稳增长倾斜,但制定对冲政策过程中,会更加考虑中长期思路,“新基建”的力度上可能会超市场预期。

非银:3月券商业绩好于预期

通过拆分信用资产减值和员工薪酬这两大影响成本端的主要因素,国泰君安非银金融团队对头部券商的成本进行分析,看到各家公司信用减值的压力基本释放,在市场后续竞争中,依然认为头部券商具备显著的领先优势。

▼12家龙头券商19年归母净利同比大增57%

资料来源:Wind,国泰君安证券研究

电子:IC龙头再获新订单

业绩预期改善的还有半导体设备龙头,近期中微与北方华创分别中标华虹系产线超1亿元的订单,国泰君安电子团队再次强调2020年是IC设备超景气周期元年,预计国产IC设备将实现高速增长。

有色:锂行业供需双弱

而传统周期行业的代表,有色金属业则明显受到了疫情的负面冲击。今年以来,锂行业供需双弱,通过对中、日、韩、澳等重点盐湖产国的供给跟踪,国泰君安有色团队认为未来核心仍是跟踪需求复苏的拐点,以及海外疫情的拐点。

▼全球氢氧化锂价格跟踪

数据来源:Wind,国泰君安证券研究

计算机:AI赋能智能化转型提升

智能化一方面提高了生产效率,另一方面也给转型中的公司带来了更多挑战,国泰君安计算机团队通过对智能化转型中的公司进行研究,发现运用AI技术赋能云计算与网络安全,可以助力企业智能化转型的提效,在转型过程中,看好拥有丰富渠道的、网络安全和超融合市占率较高的本土龙头创新厂商。

▼全球网安AI自动化组件市场规模可观

数据来源:Palo Alto

零售:语文培训乘风而起

科技时代,人文优势将更加凸显,素质教育理念下,语文培训的空间也趁势而起。根据国泰君安商贸零售团队的研究,在中高考改革加速的背景下,语文培训行业发展空间巨大,同时由于语文培训对教材、老师、课程设计要求较高,使得行业进入壁垒大,龙头公司的份额有望持续提升。

▼语文类培训提升空间大

数据来源:艾瑞咨询、国泰君安证券研究

零售:美妆代工迎机遇

国泰君安商贸零售团队本周还关注到了美妆代工企业的机遇,并从申洲国际(2313.HK)着手分析化妆品代工企业的整体竞争力。

不同于其他代工行业,化妆品代工以ODM模式为主,产品配方研发由代工厂完成,代工厂就核心技术注册专利。当前国内美妆代工巨头都在发展中积累了较强的研发优势和规模优势,并与优质客户建立了长期稳定合作,随着代工巨头的竞争优势不断被市场认可,公司估值预计将得到数倍提升。

▼2012-2017年中国化妆品ODM行业复合增速达16%

数据来源:行业经济研究网,国泰君安证券研究

环保:政策助推环保机会

4月13日,北京海淀开始全面推行垃圾分类,根据此前的研究,国泰君安环保团队分析垃圾分类将带动我国生活垃圾后端处置产业链的重构,生活垃圾产业链大部分环节都将受益,提示重点关注垃圾焚烧及环卫行业等多重投资机会。

本周国泰君安研究团队共覆盖60只个股,其中对嘉元科技(688388.SH)和湘潭电化(002125.SZ)进行了首次覆盖;上调了安恒信息(688023.SH)和壹网壹创(300792.SZ)等16家公司的目标价;下调了东港股份(002117.SZ)和华域汽车(600741.SH)等10家公司的目标价。

首次覆盖

嘉元科技(688388.SH)是国内优质的铜箔供应商,依靠宁德时代、ATL等取得快速增长,国泰君安电新和有色团队预计公司2019年在宁德时代销售占比为68%,后续有望推出更薄铜箔,保持高毛利,从而取得较快增长。首次覆盖,给予“增持”评级。

对于湘潭电化(002125.SZ),国泰君安中小市值团队同样给予首次覆盖“增持”评级。公司为电解二氧化锰行业龙头企业,市场的顾虑在于公司主营电解二氧化锰需求趋稳,担心未来发展成长性不足。但根据中小市值团队的分析,电解二氧化锰下游新运用不断增加,同时公司正战略布局新能源正极材料,将有望开启新一轮成长周期。

上调目标价

年报时节,上调个股目标价多数源于公司业绩符合预期,如和等,其中业绩超预期、预收账款接近翻倍、已公告筹划收购产业链相关标的公司,后续有望持续增厚业绩。

国泰君安中小市值、计算机和商贸零售团队基于对公司业绩长期确定性的看好,上调了公司目标价。

确定性较为明确的还有医药行业,考虑业绩符合预期和疫情背景下药店板块估值的提高,国泰君安生物医药团队上调了、、、等公司的目标价。

国泰君安环保团队上调和目标价则主要考虑的是公司目前正在积极推进垃圾焚烧项目,2020年将迎来投产高峰期,驱动业绩快速增长。

下调目标价

目标价下调同样主要出于业绩,开滦股份(600997.SH)2019年归母净利润同比下滑15.7%,低于预期,国泰君安煤炭团队对公司目标价进行了下调。

目标价下调的另一重要原因是疫情对轻工、汽车等行业冲击较大,在宏观经济承压背景下,国泰君安轻工制造和汽车团队分别对、、、进行了目标价下调。

国泰君安建材团队下调旗滨集团(601636.SH)目标价则是由于公司计提资产减值准备及资产处置或报废损失,同时公司2019年四季度应付职工薪酬同比大幅增加64.36%。

维持评级

对于经营稳定、业绩符合预期的、、等公司,国泰君安各研究团队对相应公司均维持了前期目标价和评级。

来源:金融界网站

近日,中国银行上海市分行收到来自天目西路街道华康居委的一封感谢信。

原标题:西藏信托"瑞幸丑闻"前夜出逃?频涉消金业务 风控风险在加大

4月20日消息,在疫情影响下,如何“安渡”近期波动?对此,复星集团创始人之一梁信军表示,波动会有二三个月,需要保持一定现金仓位,买和卖都要小额分步走,同时,一般低价买入的股票份额,逢高涨了10%可以卖掉,以补回和增加现金仓位,同时降低持股成本。


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